A Guararapes, proprietária da Riachuelo, anunciou a venda do shopping Midway Mall, localizado em Natal, no Rio Grande do Norte. A notícia foi divulgada na última sexta-feira e gerou reações mistas no mercado. Na segunda-feira, as ações da companhia caíram 8,65%, encerrando o dia a R$ 10,45.
A transação ainda precisa da aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), mas o acordo já está em processo. A empresa assinou um memorando de entendimentos com um grupo de investidores liderado pela Capitânia Investimentos. O shopping pode ser avaliado em aproximadamente R$ 1,6 bilhão, com possibilidade de pagamento parcelado.
Analistas da XP Investimentos afirmam que a venda pode simplificar a estrutura da empresa e liberar valor que ainda não está refletido nas ações. Caso a negociação se concretize, a relação P/L (preço sobre lucro) da Guararapes poderia diminuir de 9,7 vezes para cerca de 8 vezes em 2026. Isso pode resultar em um retorno sobre dividendos entre 20% e 30%, um número considerado alto para o setor.
O Itaú BBA também considera o negócio positivo, acreditando que pode liberar um valor significativo. O banco estima um valor presente líquido de cerca de R$ 360 milhões, representando cerca de 6% do valor de mercado da Guararapes. Além disso, o shopping é visto como um ativo de alta qualidade, e a avaliação de R$ 1,6 bilhão está no topo das previsões anteriores, que variavam entre R$ 1,2 bilhão e R$ 1,6 bilhão.
Cabe destacar que a Guararapes possui prejuízos fiscais acumulados, o que pode permitir que parte do lucro da venda, estimado em R$ 1,35 bilhão, seja compensado. Isso resultaria em uma redução significativa na carga tributária, possibilitando que a empresa aumente seu patrimônio e distribua Juros sobre Capital Próprio (JCP) aos acionistas.
As projeções do Itaú BBA indicam que, mesmo com um aumento na alavancagem para uma vez o Ebitda após a venda, a estrutura de capital da companhia permaneceria equilibrada. O banco estima que o múltiplo P/L para 2026 poderia cair de 9,9 para 9,2 vezes, caso metade dos recursos da venda seja recebida até 2026.
A XP Investimentos recomenda a compra das ações da Guararapes, com um preço-alvo de R$ 17, enquanto o Itaú BBA sugere uma classificação de “outperform”, indicando que espera que as ações superem o desempenho médio do mercado.